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时间： 2026-03-05 07：22：13
来源：华泰期货
作者： 陈莉
市场分析
价格与基差：2026-03-04，尿素主力收盘1822元/吨（+3）；河南小颗粒出厂价报价：1860 元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1880元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价：1890元/吨（+0）；小块无烟煤800元/吨（+0），山东基差：58元/吨（-13）；河南基差：38元/吨（-3）；江苏基差：68元/吨（-3）；尿素生产利润315元/吨（-10），出口利润1220元/吨（+12）。
供应端：截至2026-03-04，企业产能利用率93.16%（0.08%）。样本企业总库存量为109.81 万吨（-7.79），港口样本库存量为17.40 万吨（+0.80）。
需求端：截至2026-03-04，复合肥产能利用率33.41%（+8.91%）；三聚氰胺产能利用率为55.91%（-8.26%）；尿素企业预收订单天数7.71日（+0.59）。
3月指导价较2月上调30元/吨，现货3月报价跟涨30元/吨，达到指导价。新单成交放缓，上游待发充足价格较为坚挺。供应端部分气头叠加技改企业恢复，供应量增加。部分淡储3月开始投放。需求端春节后返青肥陆续开启，节后复合肥开工回升，临近终端用肥，市场情绪好转，走货放量。三聚氰胺装置部分临时停车，开工下降，刚需采购。节后下游复工，物流恢复，但受北方雨雪天气影响，局部仍受限，本周厂内库存去库，港口库存小幅累库。印度RCF2月7日发布尿素进口招标，意向150万吨（东海岸70西海岸80），2月18日开标，有效期至2月28日，最晚船期3月31日。共收到20个供货商总计307万吨投标量， 东海岸最低报价CFR512美元/吨，西海岸最低报价CFR508美元/吨。伊朗局势使得国际尿素价格偏强，当前国内出口配额暂无新消息，后续持续关注出口动态、淡储投放节奏以及现货采购情绪持续性。
策略
单边：震荡
跨期：观望
跨品种：无
风险
国内出口政策变动、农需跟进情况，下游采购节奏
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
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